作为四大国有商业银行上市进程的最后一步，农行上市的历程用一波三折、望眼欲穿来形容毫不为过：2006~07年，中国银行(3.51,0.00,0.00%)、工商银行(4.10,0.00,0.00%)、中国建设银行(4.69,0.00,0.00%)三大行相继上市，赶上一波牛市的尾巴平稳发展至今，于是四大行改制进程的焦点汇聚在农行身上。此后，金融危机袭来，新股上市越发敏感，农行何时上市被打上一个大大的问号。08年11月，上证指数触底反弹，中国经济率先企稳，也正是在这一年的10月21号，农行的股改方案获批。此后漫长的公司制改革，不断传出难以求证的只言片语，终于在经历了近20个月的改制之后，农行的股改走到最后一步：上市，近在眼前。只不过如今牛市不再，农行的首次上市发行反而成为市场忧虑的关键所在。

　　只要稍稍抬高发行价 农行就很有可能成为史上最大IPO

　　一项网络调查显示：约85%的网民认为农行上市是利空消息，只有7%的网民认为，管理层会出台利好消息维稳。如此看来，散户投资者们似乎并没有因为农行的一再让步而买账。那么农行上市将在A股市场掀起怎样的波澜呢？我们连线中央台记者柴华：

　　主持人：柴华，证监会今天就将审核农业银行的首发上市申请了，根据你所掌握的材料，农行上市的规模究竟有多大？

　　柴华：的确，尽管之前传说农行的上市将可能成为有史以来最大规模的首次公开募股，但考虑到目前经济的状况、市场的走势和承受能力等等的因素呢，最终我们看到的招股说明书(申请稿)里，农行拟通过A+H发行上市，计划发行是不超过222.35亿股A股股票。即便是全额行使A股发行的超额配售选择权，A+H股一共发行也不超过563亿股，这比之前市场的预期是小了很多的。如果就按每股2.5元， A+H合计募资也就大约1400亿元，约合204亿美元，这比2006年工行上市时候220亿美元的募资总额还是要少的。不过，离得并不远，只要稍稍抬高发行价，农行就很有可能成为史上最大IPO了。

　　上市时机 上市定价还要看市场脸色

　　主持人：说到农行的定价，此前各方一直表示农行要保证1.8倍以上的市静率发行，后来辗转变成了1.6以上，现在又传出1.5倍可能是合理价位了。对于价格的博弈，农行与投资者之间究竟是谁唱主角呢？

　　柴华：目前农行还没有过会，即便顺利过会，什么时候上市，上市定价在什么位置，还要看市场的脸色。据说之前的预路演过程中，券商们等机构投资者就不太买账，有人提出1.4倍市盈率就要封顶了。显然，农行不得不面对的一个事实是，机构已经没有了当年对工行、建行IPO的那股热情。

　　而比较四大银行中的另外三家，农业银行上市的时机应该说是最不好的。之前三家在2006年7月到2007年19月间上市，当时正是A股的牛市阶段，而眼下全球资本市场整体低迷有目共睹。单从目前的业绩上看，农行也未必比得过其他三家，何况到正式上市之前，市场还有可能面临各种不确定的利空因素，这种情况下想卖个好价钱，市场买不买账很难说。

　　农行IPO审核 今天之内有结果

　　主持人：回到农行今天的上会，我们什么时候能知道具体结果呢？

　　柴华：按照惯例，如果发审委对农行IPO的审核是在今天上午举行的话，那么应该下午4、5点钟就能够看到审核的结果了。当然，对于农行这样的巨型航母，也不排除有一些情况出现，晚一些时候到7、8点钟，但有一点