| 沉寂了5个月后，济南钢铁(3.82,-0.02,-0.52%)吸收合并莱钢股份(8.93,-0.14,-1.54%)提示风险：重大资产重组可能无法实施。在济南钢铁股价跌破定向增发价超过20%的背景下，济钢莱钢合并存在一定的不确定性。
本报济南7月25日讯(记者 马绍栋) 一度牵动投资者神经的济钢莱钢合并再次面临变数。24日，济钢、莱钢同时发布风险提示公告。在两公司股价持续低迷的情况下，原定的吸收合并方案面临重重考验，作为对价支付方的山钢和对价出售资产方的济钢、莱钢集团恐不愿按原方案推动重组。
2月24日，济南钢铁公布《济南钢铁股份有限公司换股吸收合并、发行股份购买资产暨关联交易预案》。董事会审议济南钢铁吸收合并莱钢股份重组方案的时间为2月24日，至今已经过去5个月，而董事会一直没有提出召开股东大会。现在，距离6个月的最后期限仅剩1个月。坊间早已传闻，董事会之所以一拖再拖正是由于持续走低的股价让原定的合并方案难以施行。
根据2月24日披露的方案，济南钢铁吸收合并莱钢股份包括两部分：一是济南钢铁以2.43：1的比例对莱钢进行吸收换股，其中莱钢股份、济南钢铁换股均价分别为12.29元、5.05元；二是济南钢铁以5.05元/股，向济钢集团、莱钢集团发行股份购买其持有的预估值为85.85亿元的存续主业资产和济钢集团的30亿元现金。方案还设计了莱钢股份异议股东现金选择权，即莱钢股份异议股东可按条件每股获得12.29元。
不幸的是，自重组方案公布后，济南钢铁和莱钢股份的股价一路下跌，至7月23日，济南钢铁和莱钢股份的收盘价分别为3.84元和9.07元。业内人士表示，与5.05元/股的定向增发价格相比，济钢跌幅已达到23.96%。排除主业资产的评估可能存在的偏差，如果仍以5.05元/股的价格出售资产将会非常不合算，这对方案执行形成了阻力。此外，当前莱钢9.07元的股价，也大大低于现金选择权确定的每股12.29元，一旦股东大会核准了原方案，作为对价支付方的山钢集团可能要为吸收合并支付巨额成本。
两公司在公告中称，由于本次合并存在一定的不确定性，两公司需要重新召开董事会审议重大资产重组相关事项，并以新的董事会决议公告日作为换股价格、现金选择权价格和股份发行价格的定价基准日，重新计算有关换股价格、换股比例、现金选择权价格和股份发行价格。如今时限仅剩一个月，济钢合并莱钢仍面临难测的变数。
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